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药品流通业规划凸显上市药企机会和隐忧

2018-11-05 21:53:44

药品流通业规划凸显上市药企机会和隐忧

上周五(5月5日),业界期盼已久的《全国药品流通行业发展规划纲要(2011 2015)》(以下简称《规划纲要》)正式发布,《规划纲要》明确了 十二五 期间行业发展的总体目标。其中,首要目标和任务是提高行业集中度,调整行业结构。

通观七千余字的《规划纲要》,再结合新医改方案,笔者认为,未来数年内,它将为药品流通行业带来巨大影响,但是,行业暗藏的诸多隐忧也使其充满不确定性。

巨变带来商机。此次《规划纲要》的出台,对于医药流通行业来说,不仅存在行业整合的外延式机会,而且带来行业盈利能力回升的内生式机会。

首先,行业整合带来机会。数据显示,2010年,国内医药并购市场共完成41起并购交易,同比增长高达310%,其中,披露金额的36起并购案例涉及金额达7.28亿美元,同比增长达336.3%,无论是并购案例数量,还是并购金额额度,都创造了新的历史纪录。

截至目前,医药业(含流通业)并购案仍层出不穷。而新上药、新国药、新华润的成立,标志着国内三大医药商业(流通)巨头掀起行业重组波澜。

有分析认为,短期内,药品价格调整将向深度和广度推进,这将对医药行业利润带来较大冲击。但中长期来,受益于政策扶持,全国性、区域性医药商业龙头企业将更会受益,比如国药股份(600511)、南京医药(600713)等。

提高药品流通行业集中度,加大兼并重组力度,在政府的优惠政策支持下,重组地方企业的审批进程更快。医药行业研究员普遍表示,未来,医药商业的主要看点在医药批发领域,在医药招标等政策背景下,大型医药流通企业显然机会更多。

其次,行业整合后,盈利能力有望提升。过去几年,医药流通行业格局导致整个行业毛利率不断下跌,行业平均净利润率不到1%。这为行业兼并重组提供条件。

机会之外,行业暗藏的诸多隐忧使《规划纲要》的未来,充满不确定性。

资料显示,目前,我国拥有1.3万余家药品批发企业,近3700家连锁(药店)门店,远高于世界平均水平。全国的前3家企业销售额占医药市场销售总额的20%左右,零售前三强销售总额仅占全国销售总额的5.6%。行业集中度和流通效率远远低于发达国家水平, 多、小、散、低 的特点尤其突出。

而且,长期的恶性竞争使得行业毛利率持续低下。作为行业龙头,国药股份、上海医药(601607)、九州通(600998)3家的中报显示,医药流通业务的毛利率分别为8.19%、8.57%、5.91%。其他区域性或者更小型医药企业的医药流通业务,毛利率更低。比如,一致药业(000028)医药批发毛利率为5.76%,南京医药为5.8%。

此外,还有一些因素长期困扰行业发展,比如 以药补医 体制性弊端、药品定价、采购和医保支付机制不完善,准入门槛较低、行业规划管理欠缺、市场竞争不充分、执法监督工作不到位等因素。而假劣药品、商业贿赂、倒买倒卖税票、挂靠经营、非法经营上药店、发布虚假药品和保健品广告等违法违规行为,无时无刻不在侵蚀着行业的肌体。

在此背景下,《规划纲要》制定的 游戏规则 能否被业界认可?即使认可,又能在多大程度上发挥作用?

笔者看来,药品流通行业改革发展与新医改中涉药内容并非完全一致;用药制度设计上,并未做到相辅相成;在体制改革方面,涉及体制的完善和重大利益格局调整,规划期内,其进展状况存在不确定性;全国统一市场的形成仍需克服地方保护等多种因素的影响。

更为重要的是,部门间的利益博弈问题,并未得到解决,这也许是《规划纲要》的绊脚石。

现实情况是,终端医疗机构买药的方式决定了医药商业机构的销售形势、规模。就目前 基本药物 和 非基本药物 的销售而言,前者是地方政府成立采购公司,后者是省级为平台统一采购,流通掌握在政府手中。

那么,《规划纲要》中强调的 引入市场竞争机制 究竟该如何引入?具体操作性又在那里?

况且,目前70%的药品销售额集中在医院。此次的《规划纲要》是否解决了药品流通体系的改革问题如果药品流通体系的改革不能和公立医院改革同步推进,不能和医药分开的改革一起进行,那么《规划纲要》终的效果与制定时的目标间会存在巨大差异。 (来源: 中国经济时报) 医药流通规划支持药店创新发展

大病上医院,小病上药店 。在百年历史长河中树立起良好口碑的药店在老百姓心目中,早已不可或缺。而中华药店将有望在 十二五 时期内,获得政策方面的鼓励与扶持。

5月5日公布的《全国药品流通行业发展规划纲要》(2011-2015年)中提出,支持药店在保持传统优势的基础上创新发展,发挥品牌效应,拓展特色服务,增强核心竞争力;支持专业化和有特色的中小药品流通企业做精做专,满足多层次市场需求;引导中小药品流通企业采用联购分销、共同配送等方式,降低经营成本,提高组织化程度。

针对医药流通企业,包括企业的经营利润较低的尴尬现状,企业确实需要采用多种创新机制来改善局面。桐君阁董事长王小军向上海证券报表示, 十二五 期间,公司将以不断的收购兼并行动来扩大规模,不仅可以巩固区域的龙头地位,还能获得更多上游企业的支撑。

虽为国企,同仁堂近年来不断突破创新机制。近期,为充分调动管理层的积极性,公司公布实施现金激励,在股权激励条件暂不具备的情况下,为完善公司的激励约束机制迈出的重要一步,这有利于调动管理层积极性,实现公司持续、健康、稳定的发展。 虽然政策来说对的发展是鼓励的,但具体会出台那些扶持政策,还需要看进一步公布的细节内容。 同仁堂董秘贾泽涛向上海证券报坦承。

与此同时,天相的研究报告指出,嘉事堂、医药和上海医药旗下均有传统连锁药店和一些品牌知名度较高的连锁药店,此次有望借政策的东风,取得进一步的发展。 (来源:上海证券报 作者:宦璐)

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